國際油價(jia)經曆雪崩(bēng) 中國化工(gong)企業爲何(hé)要陷入集(ji)體焦慮?

江、浙、皖等(děng)地區的石(shí)油化工及(jí)其下遊企(qi)業正在經(jīng)曆油價下(xia)行帶來的(de)考驗。
與石(shi)油化工及(jí)其下遊産(chǎn)業密切相(xiàng)關的國際(jì)原油價格(ge)，在過去兩(liǎng)個月中一(yī)路下滑，跌(die)幅超過30%以(yǐ)上。美國時(shí)間12月8日，美(měi)原油期貨(huò)跌幅超過(guo)8%，并在12個交(jiāo)易日中連(lian)續下跌，創(chuàng)下曆史最(zuì)長連跌紀(ji)錄。
原油的(de)持續深跌(die)引發了石(shí)油化工産(chan)業鏈及下(xia)遊制造業(ye)的連鎖反(fan)應，一些石(shí)化産品價(jià)格一降再(zai)降，已經低(dī)至成本線(xiàn)之下，一些(xie)行業甚至(zhi)不得不用(yòng)停産緩解(jiě)頹勢--過去(qù)一個月的(de)時間内，中(zhōng)國化纖企(qi)業最爲集(ji)中的浙江(jiang)北部以及(ji)江蘇的南(nan)部等區域(yù)不斷傳來(lai)化纖工廠(chǎng)生産設備(bei)檢修的消(xiāo)息。
如果僅(jǐn)僅是成本(běn)端的變動(dòng)或許還不(bú)是最大的(de)困境，更重(zhòng)要的是受(shou)到種種經(jing)濟環境、行(hang)業環境的(de)影響，這些(xiē)石化企業(yè)的下遊--諸(zhū)如紡織、塑(sù)料再加工(gong)企業等--需(xu)求并沒有(yǒu)受到原材(cai)料價格下(xià)降的刺激(jī)而上漲，傳(chuán)統的旺季(jì)也呈現出(chū)冷淡的迹(ji)象，這讓當(dang)下的石油(yóu)化工行業(yè)愈加地艱(jian)難。
值得慶(qìng)幸的是，轉(zhuǎn)機正在醞(yùn)釀之中。
在(zài)兩周之前(qian)，即12月8日，遠(yuǎn)在阿根廷(tíng)的G20峰會傳(chuán)來了一些(xiē)好消息:石(shí)油國即将(jiang)執行減産(chan)計劃，中美(měi)之間的貿(mao)易争端也(yě)将伴随着(zhe)雙方共識(shí)的達成暫(zan)時得以緩(huǎn)解。這被認(rèn)爲将在一(yī)定程度上(shang)促進石油(you)價格以及(jí)相關化工(gong)産品的回(huí)暖;此外，中(zhōng)美間貿易(yi)環境也在(zai)顯現一些(xie)改變的可(kě)能。
這些好(hao)消息最終(zhong)會緩解石(shi)化産業正(zheng)在經曆的(de)焦慮周期(qī)嗎?
減産和(hé)等待
2025年12月(yue)8日，WTI原油期(qi)貨(美國西(xī)德克薩斯(si)輕質原油(you))收于50.76美元(yuan)/桶。相比兩(liǎng)個月之前(qian)超過75美元(yuan)/桶的價格(ge)，跌去了33%之(zhī)多。
這一天(tian)，浙江省杭(háng)州市一家(jia)大型化纖(xiān)企業的銷(xiao)售經理張(zhang)興，再度趕(gan)往他的客(ke)戶--一家紡(fǎng)織面料商(shang)那裏。他的(de)報價單中(zhong)，用于生産(chan)服裝面料(liào)的原料FDY(化(hua)纖産品的(de)一種，中文(wén)名爲"全拉(la)伸絲")的價(jia)格爲9800元/噸(dūn)，但在兩個(ge)月之前，這(zhè)一産品的(de)報價大約(yuē)在13600元/噸的(de)水平。從9月(yue)中旬開始(shǐ)，FDY的價格一(yī)天一個價(jià)，止不住下(xià)跌的節奏(zòu)。
張興業務(wu)所在的浙(zhè)江北部以(yi)及江蘇的(de)南部，是國(guó)内化纖企(qi)業最爲集(jí)中的地區(qū)。過去一個(ge)月的時間(jian)内，這一地(dì)區不斷傳(chuán)來化纖工(gōng)廠設備檢(jian)修的消息(xī)。張興解釋(shì):"廠家集中(zhong)檢修意味(wèi)着，行業在(zài)根據市場(chang)行情做出(chu)自主減産(chan)的行爲。這(zhè)樣有利于(yú)平衡市場(chǎng)的供需，防(fáng)止化纖價(jia)格進一步(bu)下跌。"
繼上(shàng)個月工廠(chǎng)的一輪集(jí)中減産之(zhī)後，進入十(shí)二月第二(èr)輪減産又(you)已經開始(shi):包括桐鄉(xiāng)、紹興、甯波(bō)等多地的(de)聚酯工廠(chang)(FDY屬于聚酯(zhi)的一種)将(jiang)逐步展開(kai)集中檢修(xiū)。與此同時(shí)，行業監測(cè)的開工率(lǜ)在不斷地(dì)下降，聚酯(zhi)工廠試圖(tú)通過降低(di)開工率的(de)方式來實(shí)現去庫存(cún)。
化纖産業(ye)鏈的上遊(you)爲原油、天(tiān)然氣、煤三(sān)大基礎能(néng)源，中遊是(shi)以PX(對二甲(jia)苯)、PTA(精對苯(běn)二甲酸)、MEG(乙(yi)二醇)、MDI(二苯(běn)基甲烷二(er)異氰酸酯(zhi))、PTMEG(聚四氫呋(fu)喃)爲核心(xin)的石化、煤(mei)化中間品(pǐn);下遊則是(shi)滌綸、錦綸(lún)、氨綸、粘膠(jiāo)等主要化(hua)纖産品。
石(shi)油價格的(de)持續下跌(die)，緊接着帶(dài)動了PTA(主要(yao)化纖原料(liào))等中遊石(shí)化原材料(liào)價格的下(xia)跌。但在整(zheng)個化工産(chan)業鏈體系(xi)中，諸多中(zhōng)下遊的化(huà)工企業和(hé)制造企業(yè)--例如化纖(xian)廠，卻并未(wèi)從中受益(yi)。
對于化纖(xiān)企業來說(shuo)，盡管原料(liao)端價格在(zài)持續下降(jiang)，但産品端(duan)的反應要(yao)先于原料(liào)端。"現在是(shì)虧本在賣(mai)。原料在前(qián)期高價買(mǎi)入，做出産(chǎn)品後卻隻(zhi)能低價賣(mài)出去。"張興(xing)說，"對于工(gong)廠來說，沒(méi)辦法積壓(yā)庫存。附近(jin)化纖的大(dà)廠、小廠很(hěn)多，競争很(hen)激烈。"
受到(dao)原油價格(ge)影響的不(bú)僅僅是化(hua)纖行業，安(an)徽省當塗(tu)縣的塑料(liao)加工企業(yè)主王洋也(yě)正在時刻(ke)關注着國(guo)際油價的(de)變化。在他(ta)的小型工(gong)廠中，20多噸(dūn)ABS和PC(均爲塑(su)料産品，以(yi)石油爲原(yuan)材料)碎料(liao)已經在數(shù)天之前加(jiā)工完畢，但(dan)他還沒有(yǒu)做好打算(suan)将其即刻(ke)賣出。
過去(qù)一個多月(yue)ABS這種材料(liào)的價格從(cong)15000多元一噸(dūn)下滑到現(xiàn)在的10000元一(yī)噸，這讓他(ta)的盈利空(kong)間大爲縮(suo)水。
" 2017年的生(shēng)意特别的(de)好，這種好(hao)一直維持(chi)到了2018年上(shang)半年結束(shù)。"王洋說。王(wang)洋清楚記(jì)得，今年上(shang)半年，他的(de)ABS最高賣到(dào)了20000元一噸(dun)，但幾個月(yue)的時間，塑(su)料的價格(ge)縮水了一(yi)半--在塑料(liào)行業，産品(pǐn)端的價格(gé)波動的幅(fu)度遠大于(yu)産業鏈最(zui)前端的石(shí)油，如果石(shí)油下降了(le)10%元，那麽相(xiàng)關産品的(de)價格下降(jiàng)幅度可能(néng)要遠遠高(gāo)于10%，這意味(wei)着這些石(shí)化企業的(de)利潤空間(jiān)會被迅速(sù)壓縮。
王洋(yáng)希望，油價(jià)即便不再(zai)上漲，起碼(mǎ)能保持相(xiàng)對的穩定(ding)，這對于生(sheng)産計劃的(de)安排乃至(zhì)于企業的(de)盈利預期(qī)都至關重(zhong)要。
現在，塑(su)料價格的(de)不斷下跌(diē)，不僅讓他(ta)這樣的碎(suì)料供應商(shāng)産生觀望(wàng)的情緒，下(xia)遊的再加(jiā)工企業也(ye)不敢接貨(huò)。"按照過去(qu)一個月的(de)節奏，接了(le)貨生産出(chū)來的産品(pǐn)，很可能賣(mài)不出原料(liào)的價錢。"王(wáng)洋說，"很多(duo)生産企業(yè)暫停生産(chan)，等待市場(chǎng)進一步明(ming)朗。"
旺季不(bu)旺
令石化(huà)企業不安(ān)的不僅僅(jǐn)是價格的(de)下降，還包(bāo)括下遊需(xū)求的不振(zhen)。
距離年終(zhōng)還有不到(dào)一個月的(de)時間，張興(xing)估計，他今(jīn)年的銷售(shòu)任務量可(ke)能很難完(wán)成。
張興的(de)主要客戶(hu)是杭州周(zhou)邊地區的(de)織造企業(yè)。進入冬季(ji)，秋冬服飾(shì)的銷售進(jin)入新一輪(lun)高峰，對于(yú)服裝産業(ye)上遊的織(zhi)造行業而(er)言，這本應(ying)該是傳統(tǒng)的旺季，按(an)照常理，這(zhe)正是下遊(you)工廠囤積(ji)原料的好(hao)時機。
令張(zhāng)興意外的(de)是，盡管織(zhi)造企業的(de)原料--化纖(xiān)産品--在過(guò)去一個多(duō)月中一再(zai)降價，下滑(huá)了近2000元，但(dàn)這卻沒有(you)給張興的(de)訂單帶來(lai)驚喜。"織造(zào)企業會進(jin)行備貨，但(dàn)沒有想象(xiang)中那麽大(dà)。"張興告訴(su)經濟觀察(chá)報。
影響織(zhī)造企業備(bèi)貨的一個(gè)重要原因(yin)是此前國(guo)際貿易存(cún)在的不确(que)定性。
2025年12月(yuè)8日，美國貿(mao)易代表辦(ban)公室公布(bu)了一輪征(zheng)稅清單，拟(ni)對價值2000億(yi)美元的中(zhōng)國商品額(e)外加征10%關(guan)稅，這其中(zhōng)，就包括紡(fang)織品和服(fú)飾。12月8日，美(mei)國再次宣(xuān)布對自中(zhong)國進口的(de)2000億美元商(shang)品征收附(fu)加關稅，拟(ni)從2025年12月8日(rì)開始将附(fu)加關稅稅(shuì)率水平提(tí)高到25%，新的(de)征稅清單(dān)中，917項關稅(shui)細目涉及(ji)全部種類(lei)的紡織紗(sha)線、織物、産(chan)業用制成(chéng)品以及部(bù)分家用紡(fǎng)織品。
 
" 因爲(wei)此前紡織(zhī)企業趁着(zhe)關稅還沒(méi)下來之前(qián)完成外貿(mào)的單子，因(yīn)此工廠裏(lǐ)進行了提(ti)前趕工;這(zhe)在一定程(cheng)度上透支(zhi)了冬季的(de)需求，導緻(zhi)了目前化(hua)纖下遊呈(cheng)現'旺季不(bu)旺'的特點(dian)。"張興解釋(shi)說，這些企(qǐ)業對未來(lái)的貿易形(xing)勢依然充(chong)滿擔心，也(ye)并不敢多(duō)囤原料。
紡(fang)織服裝是(shì)中國的優(you)勢出口産(chan)業，在中國(guo)對外貿易(yi)總額中的(de)占比高達(dá)13%左右，而美(měi)國則是最(zui)大的出口(kou)去向國。2017年(nian)，中國對美(mei)國出口占(zhàn)比達到紡(fang)織品服裝(zhuāng)出口總額(e)的15.5%。
來自福(fú)建泉州的(de)一位紡織(zhi)企業主向(xiang)經濟觀察(cha)報表示，美(měi)國的貿易(yì)壁壘多多(duo)少少讓織(zhi)造服裝行(hang)業受到了(le)影響，盡管(guǎn)目前很難(nán)确切衡量(liàng)這種影響(xiang)。根據中國(guo)輕紡原料(liao)網的數據(ju)，早在10月上(shang)旬，江浙地(di)區主流織(zhī)造市場開(kāi)機率即已(yǐ)經處于偏(pian)低的狀态(tài)，其中海甯(ning)、常熟等地(dì)的經編開(kāi)機率隻有(yǒu)5-7成左右，與(yǔ)去年同期(qī)相比，下降(jiàng)了一成多(duō)。
12月8日上午(wu)，在張興的(de)微信朋友(yǒu)圈中，同樣(yàng)是一則來(lái)自G20的消息(xī)被他的客(kè)戶們争相(xiàng)轉發:中美(mei)雙方在G20會(hui)議上達成(chéng)共識，美國(guo)将暫緩原(yuan)定于2025年12月(yuè)8日起實施(shī)的對2000億美(mei)元中國商(shāng)品進一步(bu)提高關稅(shuì)的措施，雙(shuang)方将留有(yǒu)90天的斡旋(xuan)期。
張興說(shuō):"這多少讓(ràng)織造企業(ye)感到了些(xie)許欣慰。不(bú)過眼下，多(duo)數織造企(qǐ)業的老闆(pǎn)們還存在(zai)一些顧慮(lü)，這也是他(tā)們不進行(hang)大量囤貨(huo)的原因。"
轉(zhuǎn)機到來?
G20會(huì)議爲中美(mei)貿易争端(duān)的緩和提(ti)供了時間(jiān)節點，紡織(zhi)服裝市場(chang)暫時先緩(huǎn)了一口氣(qì)，但做塑料(liao)生意的王(wang)洋，依舊處(chu)在焦急的(de)觀望之中(zhōng)。
王洋在等(děng)待原油價(jia)格的回暖(nuan)--2025年12月8日，從(cong)G20會議上傳(chuán)來的石油(yóu)減産消息(xī)，而如果國(guo)際産油國(guo)的減産消(xiao)息落實，石(shi)油的價格(ge)很可能恢(huī)複上漲，這(zhè)意味着王(wáng)洋的塑料(liào)産品會賣(mài)出更好的(de)價錢。
12月8日(ri)，WTI原油的價(jia)格收于52.61美(mei)元/桶。此前(qián)G20會議上傳(chuan)來的石油(yóu)減産消息(xī)，最終在這(zhè)一天得到(dào)了确認:石(shí)油輸出國(guo)組織OPEC與以(yi)俄羅斯爲(wei)首的非OPEC産(chǎn)油國關于(yú)減産達成(cheng)了協議，從(cong)明年1月起(qǐ)在此前減(jiǎn)産的基礎(chǔ)之上再減(jian)産120萬桶/日(ri)。
減産信息(xi)的确認被(bei)認爲能夠(gòu)提振石油(you)化工市場(chǎng)的信心，但(dàn)是原油價(jià)格的走向(xiang)還是沒有(yǒu)按照王洋(yáng)的預期進(jin)行--在原油(you)減産信息(xī)确定一周(zhōu)後，油價并(bing)未得到明(ming)顯的拉升(shēng)。
中國石油(yóu)國際事業(ye)**期貨業務(wù)負責人鄭(zhèng)興揚認爲(wei)，OPEC+在過一周(zhou)内通過各(gè)種途徑，反(fǎn)複向市場(chang)透露各種(zhong)可能性，對(duì)市場進行(hang)了充分測(ce)試，包括無(wú)法達成協(xié)議的可能(neng)性、減産50-150萬(wàn)桶之間的(de)可能性，最(zuì)終采取了(le)減産120萬桶(tong)的舉措，這(zhè)在一定程(cheng)度上阻止(zhǐ)了油價跌(diē)破50美元/桶(tong)的關口。這(zhe)樣的舉動(dong)在美國頁(ye)岩油氣不(bu)斷增産的(de)背景下也(yě)實屬無奈(nài)。在鄭興揚(yang)看來，短期(qī)市場充分(fèn)築底之後(hou)，油價應該(gai)會在記入(rù)OPEC+減産以及(ji)訴求疲弱(ruò)等因素之(zhī)下，尋求新(xin)的震蕩中(zhong)樞。
這意味(wèi)着短期油(you)價下滑的(de)趨勢将有(yǒu)可能得到(dao)緩解，但是(shì)否意味着(zhe)油價将會(hui)進入回暖(nuan)周期?一些(xie)業内人士(shi)則對此仍(reng)舊保持了(le)謹慎的态(tài)度。
東明石(shi)化相關人(rén)士則向經(jing)濟觀察報(bao)分析稱，長(zhang)期看，在美(měi)國頁岩油(yóu)的壓力之(zhī)下，原油市(shì)場供過于(yú)求的基本(běn)面很難說(shuo)能夠得到(dào)根本扭轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，基于美國(guó)(包括美元(yuán))在國際石(shí)油市場當(dang)中的重要(yao)、特殊地位(wei)，美國對于(yu)油價水平(ping)的"意願"依(yī)然能夠在(zai)很大程度(du)上影響原(yuan)油的價格(ge)走向。未來(lái)油價走向(xiang)是漲還是(shi)跌，還要多(duo)看看"特朗(lang)普究竟是(shi)否想讓油(you)價升"。在此(cǐ)之前，美國(guó)總統特朗(lang)普一直對(duì)于高攀的(de)油價持批(pī)評的态度(dù)，并屢次向(xiang)OPEC國家施壓(yā)。要求增産(chǎn)以達降價(jià)的目的。
上(shang)述人士同(tóng)時認爲，過(guo)去一個月(yue)當中原油(you)價格大幅(fú)下挫，使得(dé)其他原材(cai)料價格也(yě)随之下跌(die)，這引發了(le)中國整體(tǐ)進口金額(e)的下跌，并(bing)帶來了石(shí)化産業鏈(lian)的階段性(xing)震蕩，但從(cong)中國制造(zào)業的整體(tǐ)成本角度(dù)考慮，或許(xu)并不是壞(huai)事。